“你来我往 坐而论道” | 数智经济学会走进卡方科技

安娜/MBA2016级

郑盛/MBA2016级

卡方科技创始人

卡方科技自2017年成立以来发展迅猛，公司目前经历5轮股权融资，已从刚成立的小公司全面晋升为智能投资交易平台的引领者，占据中国算法交易行业头部地位。

卡方提供算法交易即如何快速、有效的执行大批量的订单，更好地完成交易目标。公司拥有海内外知名对冲基金背景和国内顶级高校百人研发团队，利用智能AI、机器学习、因子挖掘等技术与方法持续迭代先进的算法模型，不仅有面向专业投资者的智能投资交易平台，还在算法交易领域有着市场遥遥领先的实盘业绩，日均成交量高达数百亿。

2002-2008年探索阶段：量化策略类型相对较少，2002年国内首只公募指数基金——华安上证180指数增强型基金成立，开创了国内被动投资的新时代。2005年国内第一支ETF基金华夏上证50ETF开始上市交易，当时规模已经达到了544亿元。2002-2008年间，公募量化基金还是以指数和类指数产品为主。

2009-2018年发展阶段：监管政策的支持推动了指数基金进一步发展，指数基金数量和规模有了比较大的增长。量化选股和多因子的投资体系也逐渐在国内落地，公募基金中指数增强和主动量化型产品增多，量化对冲类策略发展势头良好。2014年，证监会发布了《公开募集证券投资基金运行管理办法》，首次提出公募基金FOF的概念，正式确立公募FOF的法律地位。2018年8月，以FOF的形式运作、为满足养老资金理财需求的养老目标基金获批，量化产品类型不断丰富。

2019年至今：主动权益和指数基金均迎来了迅猛的发展，各类爆款及新发产品层出不穷，管理规模快速扩容。公募量化整体规模增长接近9成，截至2023年三季度末，公募量化的整体规模为2890.96亿元，其中指数增强类量化产品规模最大，为1715.38亿元。年内最高“西藏东财中证云计算与大数据主题指数增强”今年以来回报率已到达21%。

郑盛校友介绍道：卡方科技作为算法交易服务商，以AI算法力、技术实现力和金融理解力为核心驱动，卡方科技构建了新一代分布式、低时延、开放技术架构的数智交易产品体系，国产化的AI算法模型库能力支持交易的全链路场景，已为数百家基金与券商客户提供了包括算法交易核心系统、增值模块产品、咨询与数据分析服务在内的专业化解决方案，同时持续提供安全、稳定、高效的交易运营服务，支持科技监管赋能，驱动金融数智化升级与信创发展。

目前卡方的产品有ATO智能资产管理平台软件、ATX智能投资交易软件、ATS智能算法总线软件、ATA智能算法评价平台软件、ATL仿真交易实验室软件、OMP运维监控平台软件等。卡方产品在逐步升级迭代，满足更深层次客户需求。

郑盛校友分享

2006年国内首支私募FOF成立，2007年牛市推动我国私募基金行业得到发展；2009年，私募FOF的雏形国内第一支TOT产品出现。2014年，证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》允许私募基金财产的投资范围扩展至基金份额，私募FOF产品数量开始大幅增长，截至2022年底，根据wind数据统计，国内私募证券类FOF的产品数量多达6000多支。

李想指出，当前宏观背景下资产配置面临的三大主要挑战：

第一，关注配置本质，做好风险管理。近年来市场环境变化较大，各类型策略的表现分化明显，如果过度聚焦于短期业绩强的策略、过度关注择时的收益，则可能会忽视掉其背后可能存在的风险。更应该从资产配置的角度，去寻找符合相应定位的策略，通过分散的方式平滑风险，即产品想要配置什么比短期表现好不好更重要。同时，近年来的市场变动下，对管理人的风险管理应对能力提出了更高的要求。华鑫资管通过建立和利用反脆弱策略来规避风险，以提升极端市场环境下，组合的风险收益表现。同时通过MARMS多元资产风险监控系统，来监控资产端、策略端风险情况，以更好辅助完成战术上的配置调整。

第二，坚持长期投资理念。面对市场扰动，坚持做投资中的长跑健将，不去过度计较短期的得失，以防止带来投资动作上的“变形”，导致最终投资结果偏离了产品本身定位，而忽视了“长期投资，有效分散”的大道。

第三，细节决定成败。从策略层面和产品层面都要密切关注其对于组合可能带来的影响。例如产品层面重点关注费后收益情况、份额情况与估值方式等可能影响产品实际投资体验的因素。策略层面，也需要关注管理人的可持续性表现、风险暴露等因素。

李想

华鑫证券资产管理部投资经理

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